Altın için 2026’da beklenenler

Altın için 2026’da beklenenler

Altının 2025’te yüzde 60’ı aşan bir yükseliş kaydettiği ve 50’den fazla rekor seviyeyi aştığı tarihi bir yılın ardından, yatırımcılar şimdi değerli metalin bu yükselişini 2026’ya taşıyıp taşıyamayacağına odaklanmış durumda. Yılbaşından bu yana performansıyla tüm büyük varlık sınıflarını geride bırakan ve 1979’dan bu yana en iyi yılını kapatmaya hazırlanan altın için bazı uzmanlar yükselişin devam edebileceğini düşünüyor. Ancak risklerin hâlâ masada olduğu uyarısı da yapılıyor. İleriye dönük olarak Konsey, 2025’teki güçlü ralliyi besleyen pek çok faktörün 2026’da da etkili olmaya devam edeceğini öngörüyor. Dünya Altın Konseyi’nin (WGC) son raporuna göre, jeopolitik gerilimler yılbaşından bu yana performansa yaklaşık 12 puanlık katkı sağladı. Doların zayıflığı ve sınırlı faiz indirimleri 10 puan ekledi. Momentum ve yatırımcı pozisyonlanması 9 puan, ekonomik genişleme ise yaklaşık 10 puanlık katkı yaptı. Ancak başlangıç noktası artık farklı. WGC’ye göre altın fiyatları, 2025 başından farklı olarak “makro uzlaşıyı” büyük ölçüde fiyatlamış durumda. Bu uzlaşı; istikrarlı küresel büyüme, ABD’de ölçülü faiz indirimleri ve genel olarak yatay bir dolar beklentisini içeriyor. Bu ortamda WGC, altının adil değerine yakın seyrettiğini belirtiyor. Reel faizler artık belirgin biçimde düşmüyor, fırsat maliyetleri nötr ve 2025’te görülen güçlü momentum zayıflamaya başlamış durumda. Yatırımcıların risk iştahı da belirgin biçimde ne temkinli ne de aşırı iyimser bir yöne kayıyor. Bu nedenle Konsey, temel senaryosunda altının 2026 boyunca dar bir bantta hareket edeceğini, performansın eksi yüzde 5 ile artı yüzde 5 arasında kalabileceğini öngörüyor. Buna karşın görünüm kesinleşmiş değil. Üç alternatif senaryo fiyatların seyrini değiştirebilir. “Yüzeysel ekonomik yavaşlama” senaryosunda — daha zayıf büyüme ve Fed’den ek faiz indirimleriyle — yatırımcıların savunmacı varlıklara yönelmesi sonucu altın yüzde 5 ila 15 arasında değer kazanabilir. Daha derin bir ekonomik durgunlukta ya da “kısır döngü” senaryosunda ise agresif parasal gevşeme, düşen tahvil getirileri ve güçlü güvenli liman akımlarıyla altın yüzde 15 ila 30 yükseliş gösterebilir.